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透过公投,探究FMEX的价格是高估,还是低估?

DSFHDSFE```

19-10-23 11:16

标签: FCoin,FMex

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10月16日,FMex合约交易平台正式启动重大事项公投,为期两天,社区用户主要针对“收益分配”和“可持续挖矿”两大重点内容,进行持仓投票。

本次公投,也标志着FMex合约交易平台已经基本完成前期准备工作,即将上线运营,正式参与到区块链衍生品的竞争之中。

在此利好促动下,其代币FMEX也逆市上涨,一直从0.17USDT拉升到0.23USDT,最高涨幅30%;不过,随后遇到上升阻力,FMEX回调横盘在0.21USDT附近,多空分歧严重。

那么,0.21USDT的价格,相对于FMEX来说,究竟是高估还是低估呢?

其实,本次FMex重大事项公投,已经给我们提供了两个非常有价值的信息,与其盲目猜测,不如顺藤摸瓜、推断一番——

其一,就是FMex平台收入的80%,将按日分配给FMex持有者;通过这个,我们可以推算出持有FMEX的日化收益率。

其二,就是FMex平台的可持续挖矿,时长将至少持续十年;通过这个,我们可以推算出FMEX的筹码分布。

以上两者,都是影响FMEX估值的重要因素,相互结合、相互比对之下,将两者的情况研究透彻,可以帮助我们更好的估算FMEX的价格,指导我们更好的进行投资。

首先,我们先来推算一下FMEX的日化收益率会怎么样?

在这里,我们先引入一组数据,就是各大合约交易平台“BTC交易对”的日成交量,如下图所示:

 

之所以只选取“BTC交易对”,是因为FMex合约交易平台上线之后,运行初期仅会开通“BTC交易对”,用这组数据,最接近于真实情况,估算的也最为准确。

那么,我们为FMex合约交易平台选取哪个参考标的,更为理想呢?

在这里,小编选取的是币安交易平台,原因有二:一是,币安也是老牌传统交易平台刚刚上线合约交易,在体量上更具有参考价值;二是,币安FUTURES目前上线的合约交易币种,也是只有“BTC交易对”,在种类上也更具有参考价值。

通过上图,我们可以观察到币安“BTC交易对”,每日的合约交易额大约为5亿美金,尽管刚刚上线,但已经开始冲击市场的头部位置了;因此,考虑到FMex合约交易平台具有“合约挖矿”的功能,再联想到2018年6月FCoin交易平台首次携“交易挖矿”进入投资者视野,一跃成为交易量第一、交易总额超过第二至第七名总和的交易平台,我们有理由,可以对FMEX的日合约交易额进行三个梯度的预估——

·保守估计,FMEX交易量为币安合约交易量的2倍,即10亿美金

·正常估计,FMEX交易量为币安合约交易量的5倍,即25亿美金;

·乐观估计,FMEX交易量为币安合约交易量的10倍,即50亿美金。

而且,FMex合约交易平台上线之后,在手续费方面,也一脉相承了FCoin交易平台的经验,实行Maker“-0.025%”负手续费、Taker“0.075%”正手续费的机制,这么做的主要目的,是为了激活用户的交易积极性,吸引更多的用户到FMex合约平台进行交易,扩大用户储备。

有了以上这些数据,接下来,我们就可以推算FMEX的日分红收益率了,从而倒推FMEX的合理估值区间:

首先,保守估计,FMex的日成交额为10亿美金、万分之五的手续费;也就是说,FMex的日手续费大约为50万美金,分红手续费为40万美金(80%),由于FMEX总量为10亿枚,所以,可以推算出每万枚FMEX的分红大约为4USDT,相比目前每枚FMEX市价0.2USDT计算,日分红收益率大约为0.2%,已经颇具吸引力。

其次,正常估计,FMex的日成交额为25亿美金、万分之五的手续费;也就是说,FMex的日手续费大约为125万美金,分红手续费为100万美金(80%)由于FMEX的总量为10亿枚,所以,可以推算出每万枚的分红大约为10USDT,相比现在1FMEX=0.2USDT的市价,日分红收益率为0.5%,已经相当具有吸引力。

最后,乐观估计,FMex的日成交额为50亿美金、万分之五的手续费;也就是说,FMex的日手续费大约为250万美金,分红手续费为200万美金(80%)由于FMEX的总量为10亿枚,所以,可以推算出每万枚的分红大约为20USDT,相比现在1FMEX=0.2USDT的市价,日分红收益率为1%,已经非常具有吸引力。

以上三个梯度区间的估算,我们可以用表格形式体现如下:

  

那么,根据FMEX的日分红回报率,我们的结论是什么呢?

 

其实,我们对于投资回报率的预期,在保守估计的情况下,0.2%的日化收益,即使不考虑复投收益,也可以达到72%的年化收益,也就是说,会吸引很多用户买进FMEX进行投资,从而推高FMEX的市场价格;而正常估计0.5%的日化收益,则意味着180%的年化收益,乐观估计1%的日化收益,则意味着360%的年化收益,这更会吸引用户买入FMEX,在推高FMEX市场价格的同时,将日分红回报率拉回至一个相对合理的区间,小编以为“0.05%-0.1%”的区间比较合理,那么FMEX的价格将会怎么走,大家也可以预判一下。 

其次,对于FMEX的价格预估,除了日分红回报率之外,还有另外一个纬度——回购。

之所以,回购也会极大影响FMEX的价格,主要取决于两点:

第一,就是在FMEX的认购过程中,没有任何私募和预留,全部给予了认购者。其分配为FT社区持有35%(3.5亿)的FMEX,并锁仓三年;FMEX社区持有35%(3.5亿)的FMEX,主要用于可持续挖矿;FMEX认购者持有30%(3亿)的FMEX,该部分可以在二级市场自由流通。

第二,就是FMex合约交易平台的可持续挖矿,其所有产出的FMEX都将锁仓一年,也就是说,在FMex在正式运营后的一年之内,二级市场里流通的FMEX,全部都是投资者认购的部分,有且最多有3亿枚;另外,未挖矿产出的FMEX仍具有分红功能,其所获得的分红,将全部用于FMEX的回购销毁。

结合这两点,我们不难发现:在FMEX上线运行的初期,FMEX社区持有的FMEX数量最多、分红能力最强、回购效果最显著,而二级市场可供回购的FMEX数量又是固定而有限的,那么,此时的回购对FMEX的价格影响会怎样呢?

在这里,我们做一个极限预测:因为在公投中,已经明确说明FMex可持续挖矿的时长至少为十年,我们假设第一年挖矿产出为1亿FMEX(占比33.3%),那么参与到回购部分的FMEX便为2亿枚,这已经是参与回购的FMEX最小值了。

然后,我们顺延“保守、正常、乐观”三个预测梯度,对每日可回购的FMEX进行计算,FMEX的价格仍按目前0.2USDT计算,具体情况如下表所示:

 

通过上表,我们不难看出,即使为保守估计,在现在FMEX的市价下,每天回购、销毁40万枚FMEX,一年总量为1.45亿枚,接近占据流通量的50%;如果为正常估计,则每日销毁100万枚FMEX,一年总量为3.6亿枚,已经超过可支配的流通量3亿枚;而如果为乐观估计,则每日销毁200万枚,一年总量为7.2亿枚,已经超过可支配流通量3亿枚的两倍——

那么,根据这组推断数据,FMEX现行的市价究竟是高估还是低估呢?更何况,随着FMEX的回购和销毁,在原有的成交量下,每一个FMEX的分红能力也会水涨船高,提升FMEX的日分红收益率,助推FMEX的价格!

最后,以上就是小编根据本次FMex重大事项公投,对FMEX现行价格是高估、还是低估的一点个人解读和预判;至于,FMEX在FMex合约交易平台正式上线之后,究竟会怎么走,还需要通过市场来进行验证,但无论如何,有FCoin的珠玉在前,FMex绝对是值得我们关注和参与的一个标的!


本文系作者 DSFHDSFE``` 原创发布在本站。如若转载请标注文章来源:【新财经 XCJ.COM】

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